3月日元一定漲嗎 2019年日元會漲到8不

發布時間:2019-01-23 01:26:30 來源: 合同范本 點擊:

     按照日本會計結算制度,每年的3月31日是日本會計年度結賬日,就像中國每年的12月31日一樣,各企業都會對上一個財年的經營狀況進行總結,并公布上一財年的盈利狀況。一些日本跨國公司為了粉飾過去一年的財務報表,大都會在年度結賬日之前將部分海外分公司收益匯回,同時一些投資機構也會在此之前將投資在澳大利亞等國的部分收益或資產回收。海外資金在每年3月的這種明顯流動為日元多頭增加了一股新生力量,所以,每到這個時候,很多外匯市場的投資人士也會將目光聚集到日本會計年度末結賬的問題上來,期待此因素能帶動日元出現一輪上漲。那么,日本年度結賬究竟能為日元帶來多大的利好影響呢?是不是經常性地能在每年3月帶動日元上漲呢?日元是順應當時的技術面走勢還是單獨因年度結賬而主導一段行情呢?讓我們用歷史來說話。
  
  一般而言,基本分析的理論中普遍認為隨著日本會計年度結賬日的臨近,海外資金的回流將成為3月外匯市場上日元多頭的一股新生力量,對日元走勢相對比較有利。
  但同時,我們也必須要知道:外匯市場各貨幣的走勢所反映的絕不是某一個基本面,而是各種基本面的集合。只是各個基本面在不同時期所發揮作用的效果不一樣,基本面在一定時期內有一個主次的關系,而不能一概而論。比如大家都知道黃金是傳統的避險商品,當世界范圍內出現大的動亂(比如大型戰爭或者世界通貨膨脹高漲)時,黃金的避險特點才能得到充分體現,而在世界政治經濟格局相對穩定的時候,黃金的避險特點就顯得微不足道了。
  
  1978年至今每年3月日元走勢分析
  
  對于日本年度結賬這個基本面因素而言,它同樣只是影響日元走勢的諸多因素中的一個,那么,它是否有能力在3月獨自產生一段因結賬而發動的大行情呢?這一點讓歷史來告訴我們:右表是1978年至2005年,每年3月份美元兌日元的漲跌幅統計表:
  從上面的統計表中可以清晰地看出:1978年至2005年的28個3月份中,日元上漲的次數為15次,下跌的次數為13次,二者并沒有絕對的差距。在28年來上漲次數僅比下跌次數多2次顯然屬于正常的范圍,所以,從歷史的角度講:完全不能下結論稱日本年度結賬會引發3月出現一輪日元上漲行情,更不能說引發一輪日元上漲的大行情。后者的原因也很顯然,從28年來的統計看,日元3月份漲幅僅有1次達到了10%,另有1次達到5%,而有4次的跌幅超過了5%,這已經足以驗證上面的觀點;更不要說日元在3月出現的15次上漲中,還有4次是不到1%的,1%的漲幅還達不到一次重要經濟數據的刺激所能帶來的影響,顯然與大行情靠不上邊。通過上面的分析可以發現:長時間以來,日元并沒有因為年度結賬而在每年3月經常性地出現大幅上漲行情。
  
  1978年以來每年6月日元走勢分析
  
  為了更進一步說明3月的一般性,這里隨機選取了一個數字“6”,每年的6月至少說是肯定沒有結賬因素影響的(日本半年度結賬在每年的9月)。左表是1978年至2005年,每年6月份美元兌日元的漲跌幅統計表:
  從上面的統計表中可以清晰地看出:1978年至2005年的28個6月份中,日元上漲的次數為16次,下跌的次數為12次。與每年的3月相比,每年6月日元上漲的次數更多,漲幅超過5%的次數也多1次,而每年6月并沒有常規性的對日元利好的基本面情況。通過這種對比可以發現:每年的3月,日元也并沒有因年度結賬而顯得更為特殊,同每年的6月一樣具有一般性。
  
  日元是否因年度結賬而出現過異動
  
  還有一個可供分析的方面,即每年3月日元走勢是否因為年度結賬而出現過異動。所謂異動當然是指:是否因為日本年度結賬的因素,日元在每年的3月出現過逆勢上漲或者逆大部分非美走勢而上漲的情況。
  經過我們對27年來各貨幣走勢的仔細回顧盤查,發現上述異動情況也是不存在的。2002~2004年的3個3月中,日元都有不同幅度的上漲,但與此同時其他非美貨幣也均運行在大型的牛市,日元的走強之勢在順應市場的大勢。
  通過上面幾個方面的分析,我們可以看到,日元的走勢在每年的3月并不會簡單地因為日本年度結賬而走強。所以,很多國內投資者在每年3月因年度結賬而買入日元的做法就顯得有些盲目。但并不是說日元在3月就不能上漲,日元是否上漲取決于當時的技術面趨勢和基本面狀況。
  技術面趨勢決定了美元/日元在每年3月的基本方向;從基本面來看,日本年度結賬是每年3月對日元利好的一個因素,但不是唯一因素。除此之外,需要關注和分析的基本面還包括:
  1、日本股市與歐洲、美國股市的對比分析。分析日本股市是否能有更好的表現,以吸引國際游資的流入,如果日本股市能提供更高的收益率,那么,大量國際游資的涌入可以增強日元的買盤。
  2、日本經濟現狀和前景分析。經濟狀況對貨幣匯率的高低有著根本性的影響,如日本經濟在一季度能表現出比較強的增長勢頭,這無疑給日元注入了最好的強心劑。
  3、日本央行政策分析(主要包含儲備變化、干預計劃、信貸和利率等方面)。日本是一個出口導向型的國家,如果日元持續地大幅上漲,對國內經濟有明顯的打擊,此時日本央行常常站出來進行干預,這可能直接影響到市場的短期波動節奏,增加外匯投資者的風險。
  4、日本周邊及世界政治經濟格局。如果世界政治經濟格局向日本政府有利的方向發展,往往日元也會從中獲益;而如果日本政局或周邊局勢出現不穩定跡象,顯然對日元的打擊是非常大的。
  以上都是我們在關注日元基本面情況時應該注意的問題,這才是一個系統的日元基本面分析方法。對日元是否因每年3月年度結賬而走強的分析只是一個引子,更重要的是想告訴大家:分析基本面要注意整體情況,基本面還有熱點的輪換,只有把握市場熱點,才能更好地緊跟市場節奏。
  (本文作者為外匯通投資顧問部主管、高級分析師、培訓師)

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